2017中级会计职称《财务管理》真题及答案解析(第一批)(八)

2017中级会计职称《财务管理》真题及答案解析(第一批)(八)

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五、综合题

1.丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：

资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0.9万元/件，全年生产20000件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为25%。

资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示：

资料三：所在行业的相关财务指标平均水平。总资产净利率为4%。总资产周转次数为0.5次(真题中总资产周转次数为1.5，错误)，销售净利率为8%，权益乘数为2。

资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元。变动成本为7000万元，期间费用中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元。利息费用为1000万元，假设2017年成本性态不变。

资料五：公司2017年目标净利润为2640万元，预计利息费用为1200万元。

要求：

(1)根据资料二，计算下列指标(计算中需要使用期初与期末平均数的，以期末数替代)：

①总资产净利率;②权益乘数;③销售净利率;④总资产周转率;

(2)根据要求(1)的计算结果和资料三，完成下列要求。①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价;②说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。

(3)根据资料一、资料四和资料五，计算2017年的下列指标：①单位变动成本;②保本点销售量;③实现目标净利润的销售量;④实现目标净利润时的安全边际量。

2.戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力。现有X，Y，Z三个方案备选。相关资料如下：

资料一：戊公司现有长期资本10000万元，其中，普通股股本为5500万元，长期借款为4000万元，留存收益为500万元，长期借款利率为8%。该公司股票的系统风险是整个股票市场风险的2倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险收益率为5%。假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。新增债务利率不变。

资料二：X方案需要投资固定资产500万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为10年，期满无残值，采用直线法计算折旧，该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加20万元，应付账款增加5万元。假设不会增加其他流动资产和流动负债。在项目运营的10年中，预计每年为公司增加税前利润80万元。X方案的现金流量如表1所示。

表1X方案的现金流量计算表单位：万元

注：表内的“*”为省略的数值。

资料三：Y方案需要投资固定资产300万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为8年。期满无残值，预计每年营业现金净流量为50万元，经测算，当折现率为6%时，该方案的净现值为10.49万元，当折现率为8%时，该方案的净现值为-12.67万元。

资料四：Z方案与X方案、Y方案的相关指标如表2所示。

注：i为项目的必要报酬率。

要求：

(1)根据资料一，利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。

(2)根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本。

(3)根据资料二和资料五，确定表1中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。

(4)根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含报酬率，②判断Y方案是否可行，并说明理由。

(5)根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值(不需要列示计算过程)。

(6)判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由。